Este año, ha habido una oleada de destacadas empresas energéticas que han salido a bolsa mediante una IPO en EE. UU.
La empresa de energía solar y baterías Solv Energy salió a bolsa en febrero, por valor de 6.000 millones de dólares. X-energy, que está construyendo pequeños reactores nucleares modulares, hizo lo mismo en abril, y sus acciones se dispararon en su primer día de cotización hasta alcanzar una capitalización de mercado de 11.500 millones de dólares. Más recientemente, la empresa geotérmica Fervo Energy salió a bolsa a mediados de mayo, y su capitalización de mercado ronda ahora los 12.400 millones de dólares.
Todos ellos son casos de éxito en el ámbito de las IPO. Y, desde luego, no parece casualidad que todas estas empresas compitan por suministrar electricidad en una era de demanda creciente (en parte debido a los centros de datos). Veamos cómo les va a estas empresas, qué dice este momento sobre la red eléctrica y qué está por venir.
Comencemos con Fervo Energy, una empresa que hemos cubierto mucho a lo largo de los años y que trabaja para desarrollar energía geotérmica mejorada. (La incluimos en nuestra lista de 2025 de Empresas de Tecnología Climática a Seguir). Mientras que la geotermia convencional requiere encontrar puntos específicos con roca caliente, agua y fracturas para sustentar una central eléctrica, Fervo utiliza esencialmente técnicas de fracking para crear las condiciones necesarias.
La empresa fue fundada en 2017, y recaudó aproximadamente 1.500 millones de dólares de inversores a lo largo de los años antes de su salida a bolsa.
El primer proyecto comercial de Fervo, Cape Station, en Utah, se espera que tenga una capacidad de aproximadamente 500 megavatios. La primera unidad está programada para comenzar a generar energía para los clientes en octubre, y las dos unidades siguientes para enero de 2027.
La nueva financiación obtenida mediante la OPI podría ayudar a la empresa a escalar. Fervo cuenta actualmente con acuerdos vinculantes de compra de energía que suman más de 600 megavatios. Y posee contratos de arrendamiento de terrenos que, en conjunto, podrían generar más de 40 gigavatios de electricidad. (A fecha de 2024, toda la flota geotérmica de EE. UU. tenía una capacidad de solo 4 gigavatios.)
La empresa también tiene el objetivo de reducir los costes de construcción y perforación —se espera que su planta Cape Station cueste alrededor de $7 por kilovatio, lo cual es más barato que las nuevas centrales nucleares, pero más del doble del coste de construir una nueva central de gas natural en EE. UU.
X-energy también aspira a proporcionar energía limpia y fiable: forma parte de la ola de empresas nucleares de próxima generación que trabajan en reactores modulares pequeños. La empresa está construyendo reactores de alta temperatura refrigerados por gas, que hacen circular helio sobre esferas de combustible nuclear encapsulado. Cada uno de estos reactores generará 80 megavatios de electricidad, menos de una décima parte de la producción de otros más grandes, como la Unidad 4 de la central nuclear de Vogtle en Georgia, la incorporación más reciente a la flota nuclear comercial de EE. UU.
A X-energy también le fue bien con su OPV, y los precios se dispararon en la negociación posterior a la oferta inicial. Un detalle interesante aquí —la empresa había planeado previamente salir a bolsa en 2023, pero lo descartó debido a las difíciles condiciones del mercado.
La empresa aún está a años de demostrar su tecnología en un proyecto comercial.
Quizá recuerden una historia que escribí el año pasado sobre su esfuerzo por construir reactores nucleares en el emplazamiento de una planta de Dow Chemical en Texas. La empresa recibió recientemente una aprobación medioambiental clave para ese proyecto, aunque aún está esperando la luz verde definitiva de la Comisión Reguladora Nuclear para iniciar la construcción.
Finalmente, Solv Energy construye proyectos solares y de almacenamiento de energía, principalmente para empresas de servicios públicos y productores independientes de energía. La energía solar y las baterías son algunas de las tecnologías más baratas y fáciles de añadir a la red eléctrica, por lo que esta podría poner en marcha una gran cantidad de capacidad rápidamente. La compañía ya cuenta con 21 gigavatios de proyectos operativos en 35 estados.
Muchas empresas del sector energético están depositando sus esperanzas en el rápido crecimiento de la construcción y operación de centros de datos. El auge de la IA ha transformado el panorama energético, elevando la demanda de electricidad en un país donde esta se ha mantenido relativamente plana durante la última década aproximadamente. Solv Energy mencionó los centros de datos más de una docena de veces en documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores antes de su salida a bolsa.
Y Fervo y X-energy están particularmente conectadas con los gigantes tecnológicos que impulsan la IA. Google ha sido inversor de Fervo desde hace mucho tiempo y también fue pionero en lo que denomina su "tarifa de transición limpia" con la compañía. Amazon es cliente de X-energy, además de inversor; según los informes, posee cerca del 20% de la compañía.
Fervo y X-energy también se encuentran en industrias que gozan de una posición política favorable. El presidente Trump y su administración han arremetido contra la energía eólica y otras renovables, eliminando el apoyo existente y ralentizando las aprobaciones para nuevos proyectos. Mientras tanto, la energía geotérmica y, en particular, la nuclear han mantenido el favor del gobie o federal y han disfrutado de continuos créditos fiscales y financiación mediante subvenciones.
Si unos pocos grandes líderes obtienen beneficios significativos a través de estas OPV, podría contribuir a que los inversores se sientan más confiados a la hora de respaldar el sector energético, incluso si ese dinero se concentra en proyectos en fases avanzadas como estos en lugar de en empresas en etapas iniciales.
Podríamos ver a otras empresas, particularmente en el ámbito de la energía nuclear y geotérmica, intentar una vía similar en el próximo año.
Un aspecto clave a observar aquí será si Fervo y X-energy, en particular, logran escalar y desplegar su tecnología. Si cualquiera de estas empresas tropieza o incumple un plazo, podría tener un efecto dominó para aquellos que esperan seguir estos pasos tan lucrativos.
Este artículo procede de The Spark, MIT Technology Review, el boletín semanal sobre clima de la publicación. Para recibirlo en su bandeja de entrada cada miércoles, suscríbase aquí.